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2017年4月,久违的《证券法》迎来了“二读”。因改动较大,二次上会的新版本更像是“一读”,因担心影响市场,全国人大从“法律修订敏感”角度考虑,没有依从惯例在“一读”和“二读”之间向市场公开修订草案的征求意见稿。不过从官方披露的消息来看,“二读”的证券法修订草案主要聚焦了七方面内容,包括注册制暂不规定、加强监管、规范上市公司收购、强化信息披露、突出投资者保护、完善证券交易规则、健全多层次资本市场等内容。

市住建委相关负责人表示,北京对商办类项目的调控政策没有放松的意思,“今日之后,如果大型开发企业、经纪机构仍然存在商办类项目违法违规行为,情节严重的,将不仅暂停其在所在区域项目的网上签约资格,还将暂停其在全市项目的网上签约资格”。■案例金隅幸福里、万科中央城被暂停网签

责任编辑:李园几天前,传奇亿万富翁投资大鳄乔治·索罗斯指出,另一场“重大金融危机”可能正躲在角落里。事实上,金融危机的结构是相似的,但每次的细节各有不同。也许人们不是遗忘,而是因为这些不同的细节,如不同的金融产品、金融工具和监管体系,使人们以为“这一次不一样”。危机对经济学的贡献和危机的严重程度成正比,正如1929-1933年间的大萧条促进了宏观经济学理论和宏观政策调控实践的发展。此次危机的第一大贡献是使我们认识到美国经济学家海曼·明斯基提出的“金融不稳定性假说”是分析金融危机的最佳框架。

岁末年初关注银行地产,中期科技和券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破,但是着眼于整个主升浪,价值搭台之后最终还是成长唱戏。我们在《银行地产岁末年初多异动-20190926》中回顾了12年底、14年初、18年初三次银行地产大涨的行情,在银行地产大涨后科技代表成长股表现更强。更长视角看风格,2-3年的风格切换已经走在路上,即从过去3年的价值占优走向未来2年的成长占优,即便岁末年初银行地产出现阶段性异动,也只是其中的小波折,详见前期报告《谈风格:风起于青萍之末-20190710》。此外,《牛市第二阶段什么行业最强?-20190730》、《十年一变——产业变迁对比-20190822》分析过,牛市主升浪行业间分化以盈利为基准,盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。而每轮牛市主导产业都符合时代背景,“科技+券商”有望成为本轮主导产业。科技股业绩回升的动力是政策红利、技术进步。政策面产业政策向科技倾斜,前期科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金。中共中央政治局10月24日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习,这显示科技是重要战略方向。同时,伴随着5G等新技术的推广应用,这将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单,推动ROE改善。近期三季报业绩预告显示创业板代表科技类行业盈利已经开始改善,根据预告19Q3创业板全体归母净利累计同比为-4.4%,而19Q2/19Q1为-21.3%/-14.8%,创业板业绩增速降幅收窄,详见《中小创净利润降幅收窄——19年三季报预告分析-20191016》。在19Q3基金重仓股(剔除港股)中TMT市值占比环比大升4.6个百分点至20.6%,仍低于2013年以来的均值22%,目前处于13Q2-Q3水平,而历史最高点为15Q4的32.5%,详见《科技占比明显上升——基金2019年三季报点评-20191025》。随着大股权时代来临,券商业务有望更多元化,成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进,并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持,券商金融债发行、短融增额,均有利于券商降低资金成本,提高杠杆率,从而提升ROE。

欧洲央行行长德拉吉当天表示,通过新的宽松政策,欧洲央行向欧元区加大了货币刺激力度,以确保欧元区有利的融资条件,支持欧元区经济扩张。德拉吉表示,7月货币政策会议以来的一系列数据表明,欧元区经济持续疲软,国际贸易等方面下行风险突出,且通胀回升乏力。面对当前欧元区经济形势,财政政策应该发挥主要作用。他呼吁有财政空间的欧元区国家政府应及时有效地采取行动。

责任编辑:阮璐阳华为余承东:微软Windows10系统已能预安装据媒体报道,美国微软(Microsoft)公司上周四称,已获得向中国华为公司出口软件的许可证。11月25日,在华为MatePad及全场景新品发布会上,华为消费者业务CEO余承东也证实了这一消息。华为发布了新款笔记本电脑华为MateBook D,搭载了微软Windows10操作系统家庭版。余承东表示,“大家都知道,Windows10已经OK了,现在可以继续发货了。这是个好消息。”

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